<\/p>\n
Reforma wska\u017anik\u00f3w referencyjnych w Polsce wchodzi w kolejny etap. WIBOR b\u0119dzie stopniowo wycofywany, natomiast coraz wi\u0119ksz\u0105 rol\u0119 na rynku finansowym b\u0119dzie odgrywa\u0142 POLSTR.<\/p>\n
Co to oznacza dla os\u00f3b, kt\u00f3re ju\u017c sp\u0142acaj\u0105 kredyt hipoteczny oparty na WIBOR-ze?<\/strong> Czy od 2027 roku ich oprocentowanie automatycznie przejdzie na POLSTR? A mo\u017ce zmiana b\u0119dzie dotyczy\u0107 przede wszystkim nowych um\u00f3w? I najwa\u017cniejsze: czy POLSTR mo\u017ce oznacza\u0107 ni\u017csz\u0105 rat\u0119 kredytu?<\/p>\n W tym artykule wyja\u015bniamy, czym r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 WIBOR i POLSTR, kiedy maj\u0105 nast\u0105pi\u0107 najwa\u017cniejsze zmiany oraz co mog\u0105 one oznacza\u0107 dla obecnych i przysz\u0142ych kredytobiorc\u00f3w. Wszystko mo\u017cliwie prostym j\u0119zykiem \u2013 bez zb\u0119dnego finansowego \u017cargonu.<\/strong><\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Zacznijmy od najwa\u017cniejszej informacji.<\/p>\n Od pocz\u0105tku 2027 roku WIBOR nie powinien by\u0107 ju\u017c wykorzystywany w nowych umowach i instrumentach finansowych.<\/strong><\/p>\n Nie oznacza to jednak, \u017ce 1 stycznia 2027 roku WIBOR ca\u0142kowicie zniknie z polskiego rynku.<\/p>\n Najwa\u017cniejsze dla kredytobiorc\u00f3w terminy WIBOR \u2013 1M, 3M i 6M \u2013 maj\u0105 by\u0107 nadal opracowywane do 31 grudnia 2036 roku<\/strong>. Ich uporz\u0105dkowana likwidacja ma nast\u0105pi\u0107 1 stycznia 2037 roku.<\/p>\n Dlaczego a\u017c tak d\u0142ugo?<\/p>\n Przede wszystkim po to, aby istniej\u0105ce umowy, w kt\u00f3rych wykorzystywany jest WIBOR, mog\u0142y nadal funkcjonowa\u0107 w okresie przej\u015bciowym.<\/p>\n Mo\u017cna wi\u0119c powiedzie\u0107, \u017ce od 2027 roku zaczniemy funkcjonowa\u0107 w dw\u00f3ch rzeczywisto\u015bciach:<\/p>\n nowe produkty \u2192 coraz wi\u0119ksza rola POLSTR oraz oprocentowania sta\u0142ego lub okresowo sta\u0142ego,<\/strong><\/p>\n istniej\u0105ce umowy \u2192 WIBOR mo\u017ce by\u0107 nadal wykorzystywany w okresie jego stopniowego wygaszania.<\/strong><\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Je\u017celi masz obecnie kredyt hipoteczny, kt\u00f3rego oprocentowanie jest oparte np. o WIBOR 3M lub WIBOR 6M, sam pocz\u0105tek 2027 roku nie oznacza automatycznej zamiany WIBOR-u na POLSTR.<\/strong><\/p>\n To bardzo wa\u017cne, poniewa\u017c w przestrzeni publicznej mog\u0105 pojawia\u0107 si\u0119 uproszczone komunikaty typu:<\/p>\n \u201eWIBOR znika od 2027 roku\u201d.<\/p>\n Takie stwierdzenie bez dodatkowego wyja\u015bnienia mo\u017ce wprowadza\u0107 w b\u0142\u0105d.<\/p>\n WIBOR ma przesta\u0107 by\u0107 wykorzystywany w nowych umowach, ale najwa\u017cniejsze terminy wska\u017anika maj\u0105 by\u0107 nadal publikowane a\u017c do ko\u0144ca 2036 roku, mi\u0119dzy innymi po to, aby umo\u017cliwi\u0107 funkcjonowanie istniej\u0105cych ekspozycji.<\/p>\n Je\u017celi wi\u0119c w praktyce masz kredyt oprocentowany wed\u0142ug schematu:<\/p>\n WIBOR 3M + mar\u017ca banku<\/strong><\/p>\n nie powiniene\u015b zak\u0142ada\u0107, \u017ce 1 stycznia 2027 roku bank po prostu wykre\u015bli z Twojej umowy WIBOR i wstawi w jego miejsce POLSTR.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Dla osoby, kt\u00f3ra nie zajmuje si\u0119 finansami zawodowo, oba skr\u00f3ty mog\u0105 brzmie\u0107 r\u00f3wnie tajemniczo.<\/p>\n Warto wi\u0119c zacz\u0105\u0107 od bardzo prostego por\u00f3wnania.<\/p>\n Ale \u017ceby naprawd\u0119 zrozumie\u0107 r\u00f3\u017cnic\u0119, trzeba wiedzie\u0107, sk\u0105d bior\u0105 si\u0119 warto\u015bci obu wska\u017anik\u00f3w.<\/strong><\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n W du\u017cym uproszczeniu WIBOR ma okre\u015bla\u0107 cen\u0119 pieni\u0105dza na okre\u015blony czas na rynku mi\u0119dzybankowym<\/strong>.<\/p>\n Dlatego istniej\u0105 r\u00f3\u017cne terminy WIBOR. Najcz\u0119\u015bciej w kontek\u015bcie kredyt\u00f3w hipotecznych mo\u017cemy spotka\u0107 m.in. WIBOR 1M (jeden miesi\u0105c), WIBOR 3M (trzy miesi\u0105ce) oraz WIBOR 6M (sze\u015b\u0107 miesi\u0119cy).<\/strong><\/p>\n W praktyce metodologia wyznaczania WIBOR-u jest znacznie bardziej skomplikowana i podlega \u015bci\u015ble okre\u015blonym zasadom. Administrator wska\u017anika wykorzystuje dane przekazywane przez banki uczestnicz\u0105ce w procesie jego wyznaczania, a metodologia okre\u015bla hierarchi\u0119 danych, kt\u00f3re mog\u0105 zosta\u0107 wykorzystane.<\/p>\n Dla przeci\u0119tnego kredytobiorcy najwa\u017cniejsze jest jednak zrozumienie jednej rzeczy:<\/p>\n WIBOR jest wska\u017anikiem terminowym.<\/strong><\/p>\n Mo\u017cemy wi\u0119c bardzo upraszczaj\u0105c powiedzie\u0107, \u017ce odpowiada na pytanie:<\/p>\n \u201eJaka jest cena pieni\u0105dza dla okre\u015blonego okresu \u2013 np. trzech albo sze\u015bciu miesi\u0119cy?\u201d<\/strong><\/p>\n Je\u017celi oprocentowanie kredytu wynosi przyk\u0142adowo:<\/p>\n WIBOR 3M + 2% mar\u017cy banku<\/strong><\/p>\n a WIBOR 3M wynosi 4%, to oprocentowanie kredytu wynosi w uproszczeniu:<\/p>\n 4% + 2% = 6%.<\/strong><\/p>\n Oczywi\u015bcie jest to jedynie prosty przyk\u0142ad pokazuj\u0105cy mechanizm.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n POLSTR dzia\u0142a wed\u0142ug innego mechanizmu.<\/p>\n Jego punktem wyj\u015bcia s\u0105 rzeczywi\u015bcie zawarte transakcje depozytowe w z\u0142otych na hurtowym rynku pieni\u0119\u017cnym<\/strong>.<\/p>\n I tutaj pojawia si\u0119 bardzo wa\u017cna r\u00f3\u017cnica.<\/p>\n Podstawowy POLSTR jest wska\u017anikiem overnight<\/strong>, czyli dotycz\u0105cym transakcji jednodniowych.<\/p>\n Najpro\u015bciej mo\u017cemy wi\u0119c powiedzie\u0107:<\/p>\n POLSTR pokazuje, po jakim oprocentowaniu instytucje finansowe rzeczywi\u015bcie zawiera\u0142y okre\u015blone transakcje depozytowe na jeden dzie\u0144.<\/strong><\/p>\n Warto\u015b\u0107 POLSTR jest \u015brednim poziomem oprocentowania takich transakcji, wa\u017conym ich wielko\u015bci\u0105.<\/p>\n Czyli wi\u0119ksza transakcja ma wi\u0119kszy wp\u0142yw na wynik ni\u017c bardzo ma\u0142a.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Wyobra\u017amy sobie, \u017ce chcemy okre\u015bli\u0107 cen\u0119 samochodu.<\/p>\n W pierwszym przypadku pr\u00f3bujemy okre\u015bli\u0107:<\/p>\n \u201eJaka jest rynkowa cena tego samochodu przy okre\u015blonych warunkach?\u201d<\/strong><\/p>\n W drugim sprawdzamy:<\/p>\n \u201ePo jakich cenach rzeczywi\u015bcie zawarto ostatnio transakcje dotycz\u0105ce takich samochod\u00f3w?\u201d<\/strong><\/p>\n To oczywi\u015bcie du\u017ce uproszczenie, poniewa\u017c rynek samochod\u00f3w i rynek pieni\u0119\u017cny dzia\u0142aj\u0105 zupe\u0142nie inaczej.<\/p>\n Pomaga jednak zrozumie\u0107 podstawow\u0105 ide\u0119.<\/p>\n WIBOR okre\u015bla stop\u0119 dla konkretnego terminu zgodnie ze swoj\u0105 metodologi\u0105.<\/strong><\/p>\n Natomiast:<\/p>\n POLSTR zaczyna od oprocentowania rzeczywi\u015bcie zawartych jednodniowych transakcji.<\/strong><\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n To pytanie pojawia si\u0119 bardzo naturalnie.<\/p>\n Przecie\u017c kredytu hipotecznego nie zaci\u0105gamy na jeden dzie\u0144.<\/p>\n Rozwi\u0105zaniem s\u0105 stopy sk\u0142adane POLSTR<\/strong>.<\/p>\n Na podstawie kolejnych dziennych warto\u015bci POLSTR mo\u017cna obliczy\u0107 stop\u0119 odnosz\u0105c\u0105 si\u0119 do d\u0142u\u017cszego okresu.<\/p>\n W du\u017cym uproszczeniu mechanizm wygl\u0105da nast\u0119puj\u0105co:<\/p>\n Dzienne warto\u015bci POLSTR<\/strong> Nie jest to zwyk\u0142e dodawanie dziennych warto\u015bci. Stopy s\u0105 odpowiednio sk\u0142adane zgodnie z metodologi\u0105 administratora.<\/p>\n Dla kredytobiorcy najwa\u017cniejszy jest jednak mechanizm:<\/p>\n z wielu jednodniowych warto\u015bci POLSTR mo\u017cna wyliczy\u0107 stop\u0119 dla d\u0142u\u017cszego okresu.<\/strong><\/p>\n Obecnie funkcjonuje ju\u017c rodzina takich indeks\u00f3w, obejmuj\u0105ca m.in. stopy sk\u0142adane POLSTR 1M, 3M oraz 6M.<\/strong><\/p>\n Mo\u017cemy wi\u0119c spotka\u0107 okre\u015blenie \u201ePOLSTR 3M\u201d, ale mechanizm jego powstawania jest inny ni\u017c w przypadku WIBOR 3M.<\/p>\n To jedna z najwa\u017cniejszych r\u00f3\u017cnic pomi\u0119dzy oboma rozwi\u0105zaniami.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n To kolejny spos\u00f3b na bardzo proste zrozumienie r\u00f3\u017cnicy.<\/p>\n POLSTR opiera si\u0119 na transakcjach, kt\u00f3re ju\u017c zosta\u0142y zawarte<\/strong>.<\/p>\n Dlatego m\u00f3wi si\u0119, \u017ce ma charakter \u201epatrz\u0105cy wstecz\u201d.<\/p>\n Je\u017celi zmieniaj\u0105 si\u0119 warunki na rynku \u2013 np. Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej zmienia stopy procentowe \u2013 nowe warunki stopniowo znajduj\u0105 odzwierciedlenie w kolejnych rzeczywistych transakcjach, a nast\u0119pnie w POLSTR.<\/p>\n WIBOR jest natomiast wska\u017anikiem terminowym.<\/p>\n To w\u0142a\u015bnie r\u00f3\u017cnica konstrukcyjna mi\u0119dzy tymi wska\u017anikami jest jedn\u0105 z najwa\u017cniejszych rzeczy, kt\u00f3re warto zrozumie\u0107 przed por\u00f3wnywaniem ich warto\u015bci.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Zmiana jest cz\u0119\u015bci\u0105 znacznie szerszej reformy wska\u017anik\u00f3w referencyjnych.<\/p>\n Podobne procesy mia\u0142y miejsce r\u00f3wnie\u017c na innych rynkach finansowych na \u015bwiecie.<\/p>\n Jednym z kierunk\u00f3w tych reform jest szersze wykorzystywanie wska\u017anik\u00f3w mo\u017cliwie mocno opartych na rzeczywistych transakcjach.<\/p>\n Komitet Steruj\u0105cy Narodowej Grupy Roboczej wybra\u0142 POLSTR jako docelowy wska\u017anik referencyjny, kt\u00f3ry ma przej\u0105\u0107 rol\u0119 WIBOR-u po zako\u0144czeniu jego opracowywania.<\/p>\nWIBOR znika, ale nie stanie si\u0119 to z dnia na dzie\u0144<\/h2>\n
Mam kredyt hipoteczny na WIBOR-ze. Co si\u0119 z nim stanie?<\/h2>\n
WIBOR a POLSTR \u2013 czym w\u0142a\u015bciwie si\u0119 r\u00f3\u017cni\u0105?<\/h2>\n
\n\n
\n WIBOR<\/th>\n POLSTR<\/th>\n<\/tr>\n \n jest wska\u017anikiem terminowym<\/td>\n jest wska\u017anikiem jednodniowym \u2013 overnight<\/td>\n<\/tr>\n \n wyst\u0119puje m.in. jako WIBOR 1M, 3M i 6M<\/td>\n podstawowy POLSTR odnosi si\u0119 do transakcji jednodniowych<\/td>\n<\/tr>\n \n okre\u015bla stop\u0119 dla konkretnego terminu<\/td>\n bazuje na danych o rzeczywi\u015bcie zawartych transakcjach<\/td>\n<\/tr>\n \n jego metodologia wykorzystuje dane okre\u015blone przez administratora wska\u017anika<\/td>\n podstaw\u0105 s\u0105 transakcje depozytowe na hurtowym rynku pieni\u0119\u017cnym<\/td>\n<\/tr>\n \n jest wykorzystywany w wielu istniej\u0105cych kredytach<\/td>\n ma by\u0107 coraz szerzej wykorzystywany w nowych produktach finansowych<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n Jak wyliczany jest WIBOR?<\/h2>\n
Jak wyliczany jest POLSTR?<\/h2>\n
WIBOR i POLSTR \u2013 przyk\u0142ad z \u017cycia<\/h2>\n
Skoro POLSTR jest jednodniowy, jak mo\u017cna wykorzysta\u0107 go w kredycie hipotecznym?<\/h2>\n
\n\u2193
\ns\u0105 odpowiednio sk\u0142adane<\/strong>
\n\u2193
\npowstaje stopa sk\u0142adana za okre\u015blony okres, np. 1M, 3M lub 6M<\/strong><\/p>\nPOLSTR patrzy bardziej wstecz, WIBOR ma charakter terminowy<\/h2>\n
Dlaczego WIBOR jest zast\u0119powany przez POLSTR?<\/h2>\n